日本央行行长黑田东彦

　　北京时间29日下午消息，周五日本央行意外宣布首次实施负利率，将对银行存在日本央行的超额准备金采用-0.1%的利率。不过，不少经济学家对日本央行这一宽松政策表示质疑。

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　　日本央行周五引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。日本央行还表示如有必要将进一步降低负利率。

　　具体而言，对银行的“基本余额”(basic balance)维持0.1%的利率，对“宏观附加余额”(macro add-on balance)实行0%的利率，对“政策利率余额”(policy-rate balance)实行-0.1%的利率。“政策利率余额”也就是超额准备金。

　　不过巴克莱(Barclays)指出，真正的问题在于，现在日本银行基本上没有“政策利率余额”！

　　巴克莱在报告中写道：“在当前时点，日本银行业的基本余额为218万亿日元，宏观附加余额总共大约40万亿日元（其中9万亿日元为法定准备金，31万亿日元为贷款支持项目），而政策利率余额基本为零。因此，日本央行引入了负利率机制，但金融机构当前几乎没有资金适用于负利率。”

　　在瑞士信贷(17.32, -0.17, -0.97%)(Credit Suisse)看来，日本央行推出负利率相当于承认已经没有什么弹药了。

　　“将要引入的负利率政策框架似乎非常复杂。这可能反映了在日本央行资产负债表大规模扩张之后，已经面临技术上的局限。我们不能完全排除适用于负利率的超额准备金根本没有增长的可能性，”瑞信经济学家表示。

来自东方剪报媒体监测

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